QE: „To infinity and beyond!”

W ostatnich dniach Wall Street Journal poruszył temat spadającej ilości dolarowych aktywów w chińskim systemie bankowym, tym samym bijąc na alarm i wybudzając ze spokojnego snu finansistów zatroskanych o dalekowschodni dobrobyt. W międzyczasie natomiast amerykańskie banki zalane zostały papierami skarbowymi i to przed nimi samymi zaczęło roztaczać się widmo malejącej ilości gotówki pod ręką, co przy dodatkowych naprężeniach spowodowanych dajmy na to globalną wyprzedażą amerykańskich obligacji, w skrajnym przypadku mogłoby doprowadzić do problemów z płynnością. Tym samym to właśnie funkcjonariusze FEDu mają aż nadto powodów, by nie zmrużyć oka, usilnie starając się utrzymać kontrolę nad procesem tonięcia swojego niezatapialnego Titanica, choć nawet i to z tygodnia na tydzień staje się coraz bardziej karkołomne. Czytaj dalej „QE: „To infinity and beyond!””

Słowo od autora

Z okazji okrągłej 330 rocznicy urodzin Marii Magdaleny Habsburg, arcyksiężniczki austriackiej, Autsajder chciałby podzielić się z Czytelnikami kilkoma luźnymi przemyśleniami odnośnie samego bloga. Oczywiście kompletnie nie wiadomo co z tym wszystkim ma wspólnego arcyksiężniczka Maria Magdalena, niemniej przywołanie tak zacnej persony dodaje tym słowom wstępu niejakiej dostojności, a być może nawet i odrobinę dramaturgii. Czytaj dalej „Słowo od autora”

L.T.R.O. & F.U.S.

W minionych dniach serwisy ekonomiczne nie mogły wręcz posiąść się z radości widząc sposobność zatopienia swoich czytelników w morzu literek, akronimów, liczb, dat, procentów, cyferek i wszelkich innych twardych danych ekonomicznych, kiedy to pan Mario Draghi zapowiedział nowy stary sprawdzony program LTRO. Niech zatem ekonomiści i analitycy drapią się po głowach próbując rozwikłać swoje równania, by zaawansowanymi i wyrafinowanymi wywodami mogli wprawiać w niebosiężny zachwyt swoją publiczność, a my z kolei zejdźmy nieco na ziemię i zadajmy sobie proste pytanie: czym właściwie jest to całe LTRO? Czytaj dalej „L.T.R.O. & F.U.S.”

Wells Fargo – New Century 2.0?

W jednym ze swoich poprzednich wpisów Autsajder zapytywał jaka instytucja w obecnym sezonie subprime mogłaby stać się analogiem New Century z poprzedniego sezonu. O ile jednak obecny „everything subprime” jest bez porównania większy aniżeli housing subprime z 2007 roku, to tym samym „New Century 2.0” powinno się upatrywać wśród odpowiednio dostojniejszych kandydatów. Drobne zawirowania na rynkach finansowych pod koniec ubiegłego roku, jak również pojawiające się pogłoski w wąskich kręgach na temat kondycji Wells Fargo pozwalają domniemywać, że nieubłagany palec niewidzialnej ręki rynku wskazał właśnie na ulubieńca Warrena Buffetta. Czytaj dalej „Wells Fargo – New Century 2.0?”

Deutsche Gang Bank. Część 2. – Dollar, Dollar über alles

Nie można zrozumieć zasad dzisiejszego świata* nie przeczytawszy obowiązkowej pozycji pt. Nineteen Eighty-Four** (pol. Rok 1984), dlatego też zanim wrócimy do sprawy ostatecznego rozwiązania kwestii Deutsche Banku (niem. die Endlösung der Deutschebankfrage), cofnąć się musimy aż do roku narodzin samego George’a Orwella. Wszak skoro dzisiejsza nowomowa (ang. newspeak, lub krótko news) serwisów informacyjnych głównego ścieku nie stanowi rzetelnego źródła informacji, to cóż dopiero powiedzieć o historiografii. Czytaj dalej „Deutsche Gang Bank. Część 2. – Dollar, Dollar über alles”

„The Magnificent Five” – wyniki kwartalne

Przychody banków określanych również mianem „the big five” z tytułu obrotu papierami dłużnymi, można określić dwoma słowami: „big miss”. Wyniki handlu w ramach fixed-income (FICC) największych graczy na polu instrumentów pochodnych już dawno nie były tak wyraziste. Czytaj dalej „„The Magnificent Five” – wyniki kwartalne”

Deutsche Gang Bank. Część 1. – Model biznesowy

Wśród analityków finansowych wszelkiej maści utarło się przekonanie, że ceny akcji przedsiębiorstw sektora bankowego uznawać można za całkiem wiarygodny barometr ryzyka systemowego. Tym samym ubiegłoroczny spadek wyceny Deutsche Banku rzędu -60% (lub jak kto woli -95% od czasu swoich szczytowych wartości w 2007 roku) każe nam zastanowić się, czy aby nie stoimy u progu nowego sezonu zawirowań w świecie finansów, wszak taka potężna przecena jaka nastąpiła w przypadku DB jest całkowicie nietypowym zachowaniem jak na bank określany mianem „the most global systemically-important”, który wg IMF uchodzi za największy przyczynek do ryzyka systemowego. Przyjrzyjmy się zatem nieco bliżej owej wspólnocie rozbójniczej, której jak mało komu przypisać można określenia too-big-to-fail, too-big-to-jail, too-big-to-manage, too-big-to-save, too-big-to-imagine. Czytaj dalej „Deutsche Gang Bank. Część 1. – Model biznesowy”

„Rajd Świętego Mikołaja” fail

Miał być „Santa rally”, a wyszedł „Satan dump”.

Kilka obrazków z giełdowego cyrku pod choinkę. Czytaj dalej „„Rajd Świętego Mikołaja” fail”

Ostatnia podwyżka FEDu

Grudniowa podwyżka stóp procentowych FED, będąca rzekomo zaskoczeniem dla rynków finansowych, od tygodni była czymś oczywistym dla każdego, kto choćby tylko pobieżnie śledził stopę 1-month Libor. Naturalnym jest również, że FED podnosi stopy procentowe między innymi celem zwalczania inflacji, którą wykreował swoimi działaniami w ostatnich latach przy okazji hiperinflacyjnej monetyzacji długu, którą akurat na bieżącym etapie przyjęto określać ładnie brzmiącym mianem luzowania ilościowego (quantitative easing, QE). Czytaj dalej „Ostatnia podwyżka FEDu”

Barbarzyński relikt – fakty i mity

Nie od dziś wiadomo, że państwowe sekrety dotyczące złota, takie jak kto, ile, gdzie i czy w ogóle go posiada, strzeżone są znacznie pilniej niż tajemnice związane z posiadaniem broni jądrowej. Skąpe fakty w tej dziedzinie zdążyły już obrosnąć legendami w głowach wszystkich, którzy dostają małpiego rozumu na sam widok żółtego metalu. Dziś rozprawimy się pokrótce z mitami, które narosły wokół tego tematu, szczególnie w ostatnich latach, kiedy to coraz częściej zaczyna być przywoływany przez inwestorów wszelkiej maści. Czy warto w ogóle wygrzebywać z ziemi jakieś kopaliny tylko po to, by po chwili zakopywać je ponownie w sejfie głęboko pod ziemią? Czytaj dalej „Barbarzyński relikt – fakty i mity”